Rendement op inleg
Rendement op inleg deelt het inkomen van vandaag door wat je oorspronkelijk betaald hebt. Een prettig getal en een slechte basis voor beslissingen, en het is nuttig om te weten waarom.
Op deze pagina
Rendement op inleg is het inkomen dat een positie nu uitkeert, afgezet tegen wat je ervoor betaald hebt in plaats van tegen wat hij vandaag waard is:
rendement op inleg = dividend over de afgelopen periode / kostprijs
Het enige verschil met het dividendrendement is de noemer: kostprijs in plaats van huidige waarde.
Wat het je vertelt
Het vertelt je hoe het inkomen uit een positie gegroeid is ten opzichte van je oorspronkelijke inleg. Een positie die je jaren geleden kocht op 3% dividendrendement, waarvan het dividend sindsdien verdubbeld is terwijl de koers ook steeg, kan vandaag 3% dividendrendement en 7% rendement op inleg laten zien.
Dat is een echt feit over jouw positie. De inkomstenstroom die je gekocht hebt is gegroeid, en dit getal vangt dat op een manier die het gewone dividendrendement niet kan, want dat blijft zich verhouden tot een koers die ook meegestegen is.
Waarom het een slecht beslisinstrument is
Rendement op inleg is verankerd aan een koers die niet meer bestaat.
De vraag of je iets moet blijven aanhouden hangt af van wat het nu waard is en wat het nu uitkeert, want dat is het kapitaal dat je er op dit moment in hebt zitten. Wat je in 2019 betaalde staat daar los van. Dat is in de strikte zin een verzonken kostenpost.
De valkuil is specifiek en komt veel voor: een positie met een hoog rendement op inleg voelt productief, en het getal blijft je belonen voor een aankoop van jaren geleden, waardoor je makkelijk langer vasthoudt dan je anders zou doen. Hoe hoger het rendement op inleg, hoe sterker die trek.
Voor een eerlijke vergelijking met alles wat je in plaats daarvan zou kunnen aanhouden is het gewone dividendrendement het getal. Rendement op inleg lees je het best als een verslag van hoe een inkomstenstroom zich ontwikkeld heeft, niet als een signaal.
Een rekenkundige opmerking
Omdat de kostprijs in de noemer staat, verandert alles wat de kostprijs verandert ook dit cijfer, zonder dat het inkomen beweegt. Bijkopen tegen een hogere koers verlaagt je rendement op inleg, ook al keert elke positie precies evenveel uit als eerst.
Had je hier iets aan?