Tracking error
Tracking error meet hoeveel je rendement van dag tot dag afwijkt van dat van de benchmark. Het is de volatiliteit van het verschil, niet van de portefeuille.
Op deze pagina
Deze cijfers komen uit een rendementsreeks die de app op dit moment als in bewerking markeert. Waarden en posities staan daar los van. Zie over deze cijfers.
Tracking error meet hoe ver je portefeuille van de benchmark afdwaalt. Niet of je het beter of slechter deed, maar hoeveel het gat tussen de twee beweegt.
Het is volatiliteit toegepast op het verschil in plaats van op de portefeuille zelf.
Hoe het berekend wordt
Gylder berekent voor elke dag het actieve rendement, oftewel jouw rendement min dat van de benchmark op die dag. Tracking error is de standaarddeviatie van die dagelijkse verschillen, op jaarbasis:
actief rendement = dagrendement portefeuille − dagrendement benchmark
tracking error = standaarddeviatie van actieve rendementen × √252
Een portefeuille die de benchmark exact volgt heeft een tracking error van nul. Bij een indexfonds is het een fractie van een procent. Bij een geconcentreerde portefeuille van losse posities zijn het meerdere procenten.
Hoe je het leest
Tracking error kent geen richting. Hij is even groot of je nu afweek door de benchmark te verslaan of door erbij achter te blijven, dus een hoog cijfer zegt dat je iets anders doet en niet dat het werkt.
Daardoor is hij het nuttigst samen met een maatstaf die wel richting heeft:
- Met de informatieratio, die je gemiddelde actieve rendement door precies dit getal deelt. Tracking error is daar de noemer, dus de twee lees je het best samen.
- Met alfa, voor de vraag of het afwijken ook iets opleverde.
Een tracking error van bijna nul tegen een benchmark die je niet bewust wilde volgen is het opmerken waard, want het betekent dat je portefeuille ongeveer doet wat de index doet. Of dat is wat je wilt is aan jou, en Gylder heeft daar geen mening over.
Kanttekeningen
Het cijfer is niet zinvoller dan de benchmark. Afgezet tegen een index die weinig met je posities te maken heeft meldt tracking error vooral dat de twee verschillende dingen zijn, en dat wist je al.
Het erft ook de beperking van elke maatstaf hier. Verder terug in de tijd wordt je waardereeks per week bewaard, dus een tracking error over een lange periode is een afgevlakte benadering.
Had je hier iets aan?