Informatieratio
De informatieratio deelt hoeveel je de benchmark verslaat door hoe grillig je dat deed. Hij meet de constantheid van je voorsprong, niet de omvang.
Op deze pagina
Deze cijfers komen uit een rendementsreeks die de app op dit moment als in bewerking markeert. Waarden en posities staan daar los van. Zie over deze cijfers.
De informatieratio vraagt of je voorsprong constant was of geluk.
Een benchmark met 3% verslaan omdat je het hele jaar gestaag voorlag is iets anders dan hem met 3% verslaan omdat één positie in maart ontplofte terwijl de rest achterbleef. De informatieratio haalt die twee uit elkaar door je gemiddelde actieve rendement te delen door hoe sterk dat actieve rendement heen en weer bewoog.
Hoe het berekend wordt
informatieratio = gemiddeld actief rendement / standaarddeviatie van actieve rendementen × √252
Beide helften komen uit dezelfde dagreeks: jouw rendement min dat van de benchmark, dag voor dag. De teller is het gemiddelde van die verschillen. De noemer is de standaarddeviatie ervan, en dat is precies de tracking error vóór het op jaarbasis zetten.
De informatieratio is dus je actieve rendement per eenheid tracking error, op jaarbasis met √252.
Hoe je het leest
Positief betekent dat je over de periode gemiddeld vóór lag op de benchmark. Negatief betekent erachter. De omvang zegt hoe betrouwbaar, niet hoeveel.
Een portefeuille kan een groot positief actief rendement hebben en een kleine informatieratio, en dat is het patroon van een voorsprong die in een paar dagen is ontstaan. Dat is de moeite waard om te weten, want een geconcentreerde voorsprong herhaalt zich veel minder vaak dan een gestage.
Anders dan bij de Sharpe-ratio komt er geen risicovrije rente aan te pas. De benchmark speelt die rol: waar je tegen afgezet wordt is het alternatief van gewoon de index aanhouden.
Gylder bepaalt niet wat een goede informatieratio is.
Wat het mist
Het behandelt actieve volatiliteit symmetrisch. Dagen waarop je de benchmark ruim verslaat blazen de noemer net zo hard op als dagen waarop je er ver bij achterblijft, dus een scherpe voorsprong wordt samen met een scherpe achterstand afgestraft.
Het is ook onbetrouwbaar over korte periodes, om dezelfde reden als alfa: weinig dagen en een geschatte verhouding tot een benchmark die jij gekozen hebt. Over een paar maanden komt dit dicht bij ruis.
Had je hier iets aan?