Opwaartse en neerwaartse capture
Capture ratio's splitsen je verhouding tot de benchmark in tweeën: hoeveel van zijn winst je meepakte op zijn goede dagen, en hoeveel van zijn verlies op zijn slechte.
Op deze pagina
Deze cijfers komen uit een rendementsreeks die de app op dit moment als in bewerking markeert. Waarden en posities staan daar los van. Zie over deze cijfers.
Bèta geeft je één getal voor je verhouding tot de benchmark, gemiddeld over alle dagen. Capture ratio's splitsen die verhouding in twee helften, want portefeuilles gedragen zich zelden in beide richtingen hetzelfde.
Opwaartse capture is hoeveel van de winst van de benchmark je meepakte op de dagen dat hij steeg. Neerwaartse capture is hoeveel van zijn verlies je meenam op de dagen dat hij daalde.
Hoe het berekend wordt
Gylder sorteert elke dag in de periode op wat de benchmark deed, en telt daarna beide kanten op:
opwaartse capture = Σ(jouw rendementen op stijgdagen van de benchmark) / Σ(benchmarkrendementen op die dagen)
neerwaartse capture = Σ(jouw rendementen op daaldagen van de benchmark) / Σ(benchmarkrendementen op die dagen)
Dagen waarop de benchmark precies vlak was vallen in geen van beide groepen.
Hoe je ze leest
Beide worden uitgedrukt ten opzichte van 1, en je leest ze in tegengestelde richting.
Opwaartse capture boven 1 betekent dat je op zijn goede dagen meer won dan de benchmark. Onder 1 betekent dat je achterbleef op de weg omhoog.
Neerwaartse capture onder 1 betekent dat je op zijn slechte dagen minder verloor dan de benchmark. Boven 1 betekent dat je harder daalde.
Het paar zegt meer dan elk cijfer apart, want de combinatie beschrijft het karakter van de portefeuille. Hoge opwaartse met hoge neerwaartse is uitvergroting: je houdt in feite de benchmark aan met een hefboom. Lage opwaartse met lage neerwaartse is demping. Hoge opwaartse met lage neerwaartse is de scheefheid die iedereen wil en weinigen volhouden, en over een korte periode is het veel waarschijnlijker een toevalligheid van de steekproef dan een eigenschap van de portefeuille.
Twee dingen om op te letten
Het teken aan de neerwaartse kant. Beide sommen zijn negatief op daaldagen, dus de verhouding komt positief uit. Een neerwaartse capture van 0,7 betekent dat je 70% van het verlies van de benchmark meenam, en dat is het gunstige geval, ook al ziet er niets aan het getal er negatief uit.
Dit zijn sommen en geen samengestelde rendementen. Gylder telt de dagrendementen binnen elke groep op in plaats van ze te koppelen. Dat is een vereenvoudiging, en het betekent dat je deze cijfers moet lezen als een karakterschets en niet als een precieze toewijzing van rendement.
Zoals overal in het risicoblok hangen de cijfers af van de benchmark die je gekozen hebt, en worden ze opnieuw berekend wanneer je de periode verandert.
Had je hier iets aan?